viernes, 23 de junio de 2017

Cierre de semana (19 - 23 junio)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El índice SP/BVL General finalizó la semana con un crecimiento de 1.37%, al pasar de 15,859 a 16,077 puntos, impulsado principalmente por el desempeño de las acciones mineras. La BVL inició la semana con pérdidas moderadas, debido a la presión vendedora generada por las destrucciones del EPU; sin embargo, la plaza limeña fue favorecida por los precios del cobre y el zinc, como resultado de la debilidad del dólar en los mercados financieros internacionales. En el aspecto técnico, el índice referente de la BVL se encuentra oscilando en el canal lateral entre los 16,200 puntos y la media móvil de 100 días; en este punto, el quiebre del movimiento lateral debería ser determinado por el comportamiento de las cotizaciones de los metales básicos. 


Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario cerró la semana con un retroceso de 0.5%, al pasar de S/ 3.274 a S/ 3.257, presionado por la debilidad del dólar en los mercados financieros internacionales. En la semana la atención estuvo centrada en las dudas sobre los futuros incrementos de la tasa de interés de referencia en EE UU, debido a que existen expectativas de que la Fed podría posponer el endurecimiento de la política monetaria ante las menores presiones inflacionarias. En el aspecto técnico, el tipo de cambio cerró por debajo del soporte de S/ 3.26 por primera vez desde inicios de mayo.


El resumen de la semana en Desde Wall Street

                                     

miércoles, 21 de junio de 2017

BlackRock sigue destruyendo participaciones del EPU (ETF peruano)

En la jornada de hoy se confirmó la destrucción de 100,000 unidades del EPU, lo que implica que el gestor de fondos BlackRock acaba de liquidar una canasta de 26 acciones peruanas por un valor de US$ 3.3 millones. Desde inicios de marzo de 2017 se han destruido 2'250,000 unidades del EPU, que suman una salida del país de aproximadamente US$ 75 millones.

En lo que va del año, el número de participaciones del ETF peruano se ha reducido de 7´300,000 a 5´050,000, el mínimo nivel histórico alcanzado por el stock de unidades del EPU. En este sentido, las agresivas destrucciones de las participaciones del ETF son un indicador que apoya la hipótesis de que la BVL estaría próxima a entrar en una tendencia bajista.

Recordemos que el EPU es un fondo de inversión cotizable o ETF (según sus siglas en inglés), compuesto por una canasta de 26 acciones listadas en la BVL, diseñado para replicar el comportamiento del mercado bursátil peruano. Por lo tanto, cuando BlackRock destruye unidades del EPU debe salir a vender las acciones que lo componen, situación que genera una importante presión vendedora sobre la plaza limeña.

Gráfico de la evolución del número de participaciones del EPU (EPU.SO)


martes, 20 de junio de 2017

¿Cuál es el mejor momento para entrar a la Bolsa de Valores de Lima?

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) viene mostrando un comportamiento errático desde inicios de marzo del presente año, afectada por las destrucciones del EPU, el desvanecimiento del "efecto Trump" sobre los precios de los metales básicos y por la aguda desaceleración de la economía peruana. En este sentido, la BVL parece encaminarse hacia una tendencia bajista moderada, debido a que en los últimos días el gestor de fondos BlackRock ha intensificado las destrucciones del EPU, las cotizaciones de los metales básicos se encuentran cerca de quebrar importantes niveles de soporte y por un contexto económico interno que se complica día a día. Desde el punto de vista técnico la situación tampoco parece nada alentadora, puesto que el índice SP/BVL Perú General parece encaminarse a confirmar un triple cruce de las medias móviles de 50, 100 y 200 días, señal que podría utilizarse para confirmar que estamos en un escenario bajista.

En los próximos meses, el mayor riesgo que podría enfrentar la BVL proviene de los problemas políticos en EE UU, específicamente de la incertidumbre sobre la aprobación del plan fiscal propuesto por Donald Trump. El principal efecto de la no aprobación del referido plan fiscal recaería sobre las cotizaciones de los metales básicos, que actualmente se encuentran oscilando cerca de importantes soportes. Recordemos que en el último trimestre del año pasado, los precios de los metales registraron un rally alcista impulsado por las expectativas de un importante incremento de la inversión pública en EE UU. Definitivamente este será el próximo tema en agenda de los mercados financieros internacionales.

En el actual contexto, la principal recomendación es no tomar posiciones largas en la plaza limeña, por lo menos hasta que puedan identificarse señales de inflexión en la tendencia del mercado. En este caso, lo ideal es aprovechar la caída de los precios para tratar de identificar potenciales oportunidades de compra y así aprovechar la siguiente tendencia alcista. En este sentido, los puntos claves a considerar deberían ser los siguientes:

1) Primero, esperar que BlackRock detenga las destrucciones del EPU y que vuelva a inicia un proces de construcciones del ETF peruano, es por este motivo que es fundamental el seguimiento de las construcciones / destrucciones del EPU.

2) Esperar que la cotización del zinc confirme el soporte en US$ 2,200 la tonelada (actualmente el precio viene fluctuando entre US$ 2,550 - US$ 2,400), que es el precio que estimamos que podría alcanzar en un escenario adverso.

3) Esperar que la cotización del cobre confirme el soporte en US$ 2.4 la libra (actualmente el precio viene fluctuando entre US$ 2.5 - US$ 2.6), que es el precio que estimamos que podría alcanzar en un escenario adverso.

Es importante tener en cuenta que estos factores son dinámicos, por lo tanto deben ser monitoreados constantemente para identificar posibles oportunidades de entrada al mercado. En las próximas semanas en Perú Capitales publicaremos cuales podrían ser los sectores más atractivos para aprovechar una próxima tendencia alcista.

Gráfico de velas diarias índice SP/BVL Perú General


lunes, 19 de junio de 2017

Participaciones del EPU alcanzan mínimo histórico

En la jornada de hoy se confirmó la destrucción de 200,000 unidades del EPU, lo que implica que el gestor de fondos BlackRock acaba de liquidar una canasta de 26 acciones peruanas por un valor de US$ 6.7 millones. En este sentido, desde inicios de marzo de 2017 se han destruido 2'150,000 unidades del EPU, que suman una salida del país de aproximadamente US$ 71.7 millones.

En lo que va del año, el número de participaciones del ETF peruano se ha reducido de 7'300,000 a 5'150,000, el mínimo nivel histórico alcanzado por el stock de unidades del EPU. En este sentido, la agresiva reducción del número de participaciones es un indicador que apoya la hipótesis de que la BVL estaría próxima a entrar en una tendencia bajista.

Recordemos que el EPU es un fondo de inversión cotizable o ETF (según sus siglas en ingles), compuesto por una canasta de 26 acciones listadas en la BVL, diseñado para replicar el comportamiento del mercado bursátil peruano. Por lo tanto, cuando BlackRock destruye unidades del EPU debe salir a vender las acciones que lo componen, situación que genera una presión vendedora sobre la BVL.

Gráfico de la evolución de unidades del EPU (EPU.SO)

domingo, 18 de junio de 2017

Volcan Compañía Minería (VOLCABC1) en importante zona de soportes

El pasado viernes 16 de junio, las acciones de Volcan Compañía Minera empezaron a poner a prueba la zona de soportes comprendida en la confluencia de la media móvil de 200 días y los S/ 0.76, afectadas por las presiones bajistas originadas por las destrucciones del EPU y por el fuerte movimiento bajista en el precio del zinc. En este punto, hay que tener en cuenta que la acción podría entrar en una tendencia bajista si es que pierde el mencionado nivel de soporte. En este contexto, los principales indicadores técnicos muestran la posibilidad de un rebote técnico de muy corto plazo en los próximos días, debido a que el RSI y el oscilador estocástico acaban de entrar en zona de sobre venta. En este sentido, es muy importante tener en cuenta que por el momento no se identifican factores para observar una recuperación sostenida de la acción. Por otro lado, el movimiento de las medias móviles de 50, 100 y 200 días nos podría anticipar la posible formación de un triple cruce bajista, señal que tiene una amplia connotación negativa.

La confirmación de una tendencia bajista podría ser gatillada por la agudización de las destrucciones del EPU y por el quiebre del soporte de US$ 2,400 la tonelada en la cotización del zinc. En este caso, el siguiente soporte relevante de la acción se identifica en S/ 0.70, precio que cumplió la función de  una importante resistencia prácticamente durante la totalidad de 2016. En este sentido, se identifica que la zona comprendida entre S/ 0.76 y S/ 0.70, como un primer rango potencial de entrada; sin embargo, como siempre se recomienda hacer un seguimiento continuo del mercado para evaluar un posible cambio del escenario general.

Gráfico de velas diarias


Gráfico de velas semanales

En el gráfico de velas semanales puede observarse el momento clave en el que se encuentra la acción, debido a que se encuentra poniendo a prueba de forma simultanea las medias móviles de 50 y 200 semanas.


Artículos anteriores:


viernes, 16 de junio de 2017

Cierre de semana (12 - 16 junio)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El índice SP/BVL Perú General cerró la semana con una caída de 2.10%, al pasar de 16,199 a 15,859 puntos, afectado por la presión bajista originada por la intensificación de las destrucciones del EPU. En la semana lo más destacado fue la decisión de la Fed de elevar la tasa de interés de referencia de EE UU de 1% a 1.25%, que trajo como consecuencia el fortalecimiento del dólar en los mercados financieros y el debilitamiento de los precios de las materias primas. En el aspecto técnico, el índice referente de la BVL se encuentra poniendo a prueba la zona de soportes conformada por la confluencia de las medias móviles de 50 y 100 días.


Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario finalizó la semana con un avance de 0.2%, al pasar de S/ 3.269 a S/ 3.274, impulsado por el rebote técnico del dólar en los mercados financieros internacionales, ante el alza de la tasa de interés de referencia en EE UU. En el aspecto técnico, el tipo de cambio parece haber entrado en un canal lateral definido entre los S/ 2.26 y S/ 3.30, que podría ser superado si el BCR decide realizar una nueva rebaja de la tasa de interés de referencia.


El resumen de la semana en Desde Wall Street

                                      

Se intensifican las destrucciones del EPU (ETF peruano)

En la jornada de hoy se destruyeron 300,000 unidades del EPU, lo que significa que el gestor de fondos BlackRock acaba de liquidar una canasta de 26 acciones peruanas por un valor de US$ 10.2 millones. Desde inicios de marzo del presente año se han destruido 1'950,000 de unidades del EPU, que suman una salida del país de aproximadamente US$ 65 millones.

Recordemos que el EPU es un fondo de inversión cotizable o ETF según sus siglas en ingles, compuesto por una canasta de 26 acciones listadas en la BVL, diseñado para replicar el comportamiento del mercado bursátil peruano. Por lo tanto, cuando BlackRock destruye unidades del EPU debe salir a vender las acciones que lo componen, situación que genera una importante presión vendedora en la plaza limeña.

Gráfico de la evolución del número de unidades del EPU (EPU.SO)

En lo que va del 2017, el número de participaciones del ETF se ha reducido de 7'300,000 a 5'350,000 unidades, evolución que muestra las menores expectativas de los inversionistas extranjeros respecto a la BVL. En este sentido, el seguimiento de la evolución del número de participaciones del EPU es un indicador que apoya la hipótesis de que la BVL estaría cerca de entrar en una tendencia bajista.

Para la próxima semana se espera que se confirmen nuevas destrucciones del EPU; por lo tanto, es muy probable que el número de participaciones del ETF se siga acercando a su menor nivel histórico registrado hacia finales de 2015. 


jueves, 15 de junio de 2017

Señales bajistas en la cotización del oro

En las últimas 2 semanas, la cotización del oro ha mostrado un fuerte movimiento bajista luego de no superar la resistencia de US$ 1,300 la onza troy. En este contexto, la situación parece complicarse para el metal dorado, debido a que los fundamentos empiezan a ganar mayor preponderancia respecto a los factores coyunturales de corto plazo. En este sentido, las perspectivas de los principales jugadores del mercado parecen haber cambiado a partir de la última reunión de política monetaria de la Fed, en donde además de elevar la tasa de interés de referencia, la autoridad monetaria de EE UU dejo abierta la posibilidad para nuevos incrementos de las tasas de interés en el corto plazo. Recordemos que la cotización del oro tuvo un pequeño rally alcista desde mediados de mayo, impulsado principalmente por la debilidad del dólar en los mercados financieros internacionales, como consecuencia de los problemas políticos de Donald Trump en EE UU.

El cambio en las perspectivas del mercado puede observarse en los movimientos de la estructura de la cartera del principal fondo de inversión en activos respaldados por oro físico. Este es el caso de SPDR Gold Trust (GLD), un fondo de inversión cotizable o ETF, que en la jornada de hoy realizó la mayor destrucción de participaciones de su fondo en lo que va del año. En este caso es sencillo interpretar que si el principal jugador del mercado acaba de liquidar un importante lote de oro físico, las perspectivas en el corto plazo no deberían ser nada favorables.

Gráfico de la evolución del número de participaciones del ETF GLD (GLD.SO)


En el aspecto técnico la cotización del oro se encuentra poniendo a prueba una importante zona de soportes, comprendida en la zona de confluencia de las medias móviles de 50 y 100 días. Por otro lado, el RSI y el oscilador estocástico vienen confirmando el movimiento bajista, luego que en la semana pasada ambos indicadores marcaran claras señales de venta. En el mismo sentido, el RSI mostraba una ligera divergencia bajista hace un par de semanas, que debió haber sido interpretada como una señal de que se iban a enfrentar dificultades para superar la resistencia de US$ 1,300 la onza troy. En caso de continuar los retrocesos, los siguientes soportes relevantes se identifican en la media móvil de 200 días y en los US$ 1,200 la onza troy.

En el actual contexto, la cotización del oro parece haber entrado en un canal lateral comprendido entre los U$S 1,200 y US$ 1,300; por lo tanto, en el corto y mediano plazo una estrategia de inversión interesante podría consistir en operar cerca de los extremos del canal. Por otro lado, el escenario actual no parece ser el adecuado para tomar posiciones con miras al largo plazo, debido a que los fundamentos del mercado siguen siendo desfavorables para el precio del oro.

Gráfico de velas diarias de la cotización del oro


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