¿Qué hay detrás de los niveles mínimos históricos del índice Vix?

El índice de volatilidad Vix (CBOE Market Volatility Index) es un indicador que mide la volatilidad esperada en los mercados de futuros; por lo tanto, puede considerarse un proxy de la confianza de los inversionistas en el corto plazo. En la jornada de hoy, el índice alcanzó un nuevo mínimo histórico en 9.04 puntos, desempeño que se encuentra en línea con la euforia que viene registrándose en Wall Street, en donde los índices S&P 500 y Dow Jones no dejan de alcanzar nuevos máximos históricos. La interpretación del índice Vix considera que a partir de los 20 puntos hacia abajo se considera un mercado tranquilo sin mayores preocupaciones, por el contrario por encima de este nivel se considera un escenario con alta volatilidad.

Gráfico de velas diarias de la evolución del Vix

La evolución del índice Vix muestra que Wall Street viene alcanzando nuevos niveles máximos históricos sin ninguna preocupación, en donde al parecer no existen sobre saltos por las crecientes tensiones políticas en Washington, el fortalecimiento de la política monetaria de la Fed y una posible desaceleración de la economía de EE UU. Es decir aparentemente para los mercados nos encontramos en un mundo de fantasías, en donde posiblemente el segmento de inversionistas menos informados se lo esté empezando a creer. En este contexto, la pregunta que deberíamos plantearnos es cuánto tiempo podrá ser sostenible este comportamiento en las bolsas neoyorquinas, debido a que el desempeño que viene mostrando el índice Vix es considerado totalmente anómalo.

El pasado viernes 21 de julio se registraron algunas operaciones que llamaron mucho la atención en los mercados financieros, en donde se identificaron gigantescas operaciones de opciones con el índice Vix. En este caso destaca la compra de 262,441 opciones Vix Call con strike en 15 puntos y vencimiento en octubre, además de la venta de 524,882 opciones Vix Call con strike en 25 puntos y vencimiento en octubre. Por el monto de las operaciones se especula que detrás podría estar uno de los principales fondos de inversión de Wall Street. El objetivo de estas operaciones consiste en esperar que el índice Vix se situé entre los 15 y 25 puntos en octubre, a partir de donde estas operaciones empezarían a ser rentables. Por lo tanto, queda claro que los jugadores más grandes en Nueva York están apostando por un escenario de alta volatilidad en octubre, que precisamente será cuando el congreso de los EE UU se encuentre debatiendo el plan fiscal propuesto por Donald Trump.

¿En este caso se cumplirá la famosa frase? Compra en octubre y vende en mayo.

Gráfico de velas diarias del volumen de negociado de las opciones Call Vix con strike 15 y vencimiento en octubre (VIX171018C15).

Gráfico de velas diarias del volumen negociado de las opciones Call Vix con strike 25 y vencimiento en octubre (VIX171018C25)

Crece la incertidumbre en los mercados financieros

Hoy el índice de volatilidad VIX avanzó 15,95% y quedo muy cerca de poner a prueba los 20 puntos (línea amarilla), nivel técnico a partir de donde se considera una alta volatilidad en el mercado.

Crece incertidubre en Wall Street

El índice de volatilidad VIX sigue escalando posiciones conforme va creciendo la incertidumbre respecto a la fecha en que podrían empezar los recortes del QE3. La incertidumbre en el mercado también se ve reflejada en el hecho que el índice S&P 500 lleva testeando 5 días consecutivos la media móvil simple de 50 días, situación que no termina por definir la tendencia de corto plazo en Wall Street. 

Gráfico VIX:

 

Gráfico S&P 500:

 

Análisis del índice S&P 500

Wall Street se encuentra a la espera de la reunión de política monetaria de la Fed que se llevará a cabo el martes y miércoles de esta semana, todo parece indicar que los anuncios definirán el futuro de la tendencia de corto plazo del índice S&P 500. Si el mensaje de la Fed esta en torno al retiro gradual del estímulo cuantitativo (QE3) o hace énfasis a que se viene evaluando esa posibilidad lo más probable es que entremos a una tendencia bajista; por el contrario, si los anuncios señalan que no hay cambios, el mercado mantendría la tendencia alcista a la espera de la reunión de política monetaria de julio. Recordemos que en lo que va del año las bolsas vienen siendo impulsadas básicamente por los planes de estímulo.

En este contexto la situación técnica del índice S&P 500 muestra un claro agotamiento de la tendencia alcista de corto plazo, en tanto los principales indicadores técnicos no muestran consistencias, situación que refleja la actual indecisión del mercado.

Gráfico 1:

Gráfico 2:

• El índice Standard &Poor´s 500 (S&P 500) mantiene su tendencia alcista de corto y largo plazo al estar por encima de sus medias móviles simples (MA) de 50 (curva roja) y 200 días (curva celeste).
• La MA de 50 días viene cumpliendo la función de un importante soporte (piso) dinámico o móvil, los siguientes soportes importantes se identifican en la zona de 1600 - 1.580 puntos (líneas grises), 1.500 (línea naranja) y la MA de 200 días (curva celeste).
• El MACD y el oscilador estocástico (gráfico 2) muestran distintas señales, el primero parece estar cerca de confirmar una señal bajista; en tanto, el estocástico acaba de marcar una señal alcista luego del rebote en la MA 50 días.
• El oscilador RSI (gráfico 1) no muestra divergencias.
• Actualmente el índice viene testeando la resistencia (techo) en 1.635 puntos (línea amarilla), la siguiente se identifica en 1.687 puntos (línea verde), el máximo nivel alcanzado por S&P 500, luego entramos en terreno desconocido.
• El índice de volatilidad VIX (gráfico 3) muestra un importante incremento conforme se acerca la reunión de política monetaria de la Fed, situación que indica un mayor preocupación del mercado; sin embargo, nos encontramos en un escenario sin presencia de volatilidad al estar por debajo de 20 puntos (línea amarilla)

Gráfico 3:

Análisis semanal del índice S&P 500

Wall Street sigue muy cerca de sus máximos niveles históricos en un escenario en el que parece observarse algo de agotamiento del impulso alcista con forme el índice S&P 500 se acerca a la importante zona de resistencia ente 1.570 y 1.580 puntos. Todo parece indicar que el mercado estaría esperando un catalizador o una excusa para emprender una corrección, en este contexto hay que tener en cuenta que esta semana la Fed tiene su reunión mensual de política monetaria, así que podríamos tener alguna novedad por ese lado.

En este escenario los principales indicadores técnicos están muy cerca de niveles de sobre compra y muestran claras divergencias bajistas, por lo tanto el panorama técnico sigue mostrando la posibilidad de una potencial corrección en un contexto en el que el volumen de negociación viene reduciéndose.

Pasemos a la parte técnica:

Gráfico 1:

Gráfico 2:

• El índice Standard & Poor´s (S&P 500) mantiene su fuerte tendencia alcista de corto y largo plazo al estar por encima de sus media móviles simples (MA) de 50 días (curva roja) y 200 días (curva celeste).
• La siguiente resistencia (techo) se identifica en 1.576 puntos (línea gris), que es el máximo nivel histórico alcanzado por el índice, luego de eso entramos en niveles desconocidos.
• El RSI (gráfico 1) continua mostrando una clara divergencia bajista, situación que indica la posibilidad de una potencial corrección.
• El MACD y oscilador estocástico (gráfico 2) son consistentes con la tendencia alcista de corto plazo; sin embargo, ambos indicadores parecen mostrar signos de un agotamiento en la tendencia alcista, lo que es una señal que podríamos tener una pausa o corrección.
• La MA de 50 días (curva roja) debería cumplir la función de un importante soporte (piso) dinámico, los siguientes soportes estarían en 1.500 (línea amarilla), 1.460 puntos (línea verde) y la MA de 200 días (curva celeste).
• El volumen descendente de negociación en el futuro del mini S&P 500 con forme se acerca a los niveles máximos históricos es una clara señal de que se podría tener dificultades en superar la zona de resistencias.
• El índice de volatilidad VIX (gráfico 3) indica que estamos en un escenario sin presencia de volatilidad al estar por debajo de 20 puntos (línea amarilla); sin embargo, el índice viene testeando importantes niveles de resistencia entre la MA de 50 (cuerva roja) y 14 puntos (línea morada), por lo tanto podríamos tener un repunte de la volatilidad en los próximos días.

Gráfico 3 (VIX):

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Se incrementa el riesgo y la volatilidad en Nueva York

El índice de volatilidad VIX acaba de superar su media móvil de 50 días (curva roja) y su próxima resistencia a poner a prueba son los 20 puntos (línea amrlla), nivel clave a partir de donde se considera un escenario con volatilidad.

Algunos detalles técnicos:

• El oscilador RSI muestra una divergencia alcista, por lo que el riesgo y la volatilidad podrían seguir incrementándose en los próximos días.
• El MACD está cerca de confirmar una señal alcista en el VIX, lo que también es una señal de que podríamos tener mayores riesgos en el mercado.
• El oscilador estocástico es consistente con la tendencia de corto plazo.