Perspectivas de largo plazo del tipo de cambio

En un análisis de largo plazo, utilizando el gráfico se velas mensuales, se observa que el tipo de cambio se encuentra poniendo a prueba la resistencia de S/ 3,54 por dólar, nivel técnico que se encuentra vigente desde inicios de 2016. Asimismo, se observa una importante divergencia bajista en el indicador RSI y en el oscilador estocástico; por lo tanto, desde el punto vista técnico se podría esperar una importante corrección en el mediano y largo plazo. En este contexto, el siguiente soporte relevante se encontraría en la media móvil de 50 meses, que actualmente se encuentra alrededor de S/ 3,32.

Sin embargo, en el actual contexto los factores técnicos pueden quedar en un segundo plano ante los potenciales riesgos que amenazan la estabilidad económica del país. Al respecto, el tipo de cambio viene registrando fuertes presiones alcistas desde que, a mediados de junio, el BCR y la SBS advirtieran sobre los riesgos de los proyectos de ley que busca el congelamiento de las deudas y la devolución de los aportes de la ONP. Por otro lado, la proximidad de la campaña presidencial se constituye en un nuevo riesgo para la economía peruana, debido a que se espera que las propuestas populistas puedan ganar aceptación en la población en un escenario de recesión y elevado desempleo. En un escenario adverso, donde se materialicen los riesgos mencionados, el tipo de cambio podría alcanzar la resistencia de S/ 3,66 por dólar, que corresponde a la máxima cotización alcanzada por la divisa estadounidense.

Por otro lado, en el escenario externo no se esperan presiones alcistas en el dólar en el mediano y largo plazo, debido a que la Reserva Federal de los EE UU (Fed) viene inyectando niveles de liquidez nunca antes vistos para atenuar los efectos de la recesión generada por el Covid-19. En este sentido, en el mediano plazo el dólar podría registrar fuertes presiones bajista a nivel global, tal como se observó tras la crisis financiera internacional cuando la Fed implementó un agresivo plan de compra de activos financieros. A continuación, el siguiente gráfico muestra la evolución del tamaño de la hoja de balance de la Fed, donde se observa la acumulación de activos del ente emisor de los EE UU producto de la inyección de liquidez.

En este contexto, se espera que en el mediano y largo plazo el tipo de cambio podría enfrentar importantes presiones bajistas dado los factores técnicos y los criterios fundamentales del escenario exterior. Sin embargo, el futuro de la tendencia de la cotización del dólar dependerá principalmente de la evolución de los riesgos que amenazan la estabilidad de la economía peruana.

Cierre de semana en Perú Capitales (18 - 22 septiembre)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El índice SP/BVL Perú General finalizó la semana con un retroceso de 0.71%, al pasar de 18,150 a 18,021 puntos, presionado por el desempeño de las acciones de los sectores financiero (-4.42%), servicios (-1.50%) y electricidad (-1.50%). En este contexto, los más destacado fue la primera creación de participaciones del EPU desde mediados de febrero pasado, por lo tanto podría esperarse un incremento consistente en el volumen de negociaciones de la BVL. En el aspecto técnico, los principales indicadores técnicos acaban de marcar señales bajistas; en este sentido, es muy probable que la BVL entre en una corrección de corto plazo. El primero soporte relevante se identifica en la media móvil de 50 días.

Los resultados a nivel sectorial fueron los siguientes:

Financiero: 4.42%

Industrial: 2.58%

Minería: -0.06%

Servicios: -1.50%

Consumo: 2.35%

Eléctrico: -1.50%

Construcción: 1.36%

Junior: 6.35%

En la semana el monto negociado de acciones alcanzó S/ 341.9 millones, cifra que representó una caída de 18.8% respecto a la semana anterior.

Gráfico velas Índice SP/BVL Perú General

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario cerró la semana con un retroceso de 0.12%, al pasar de S/ 3.251 a S/ 3.247, presionado por la incertidumbre respecto a la tendencia del dólar en los mercados internacionales; por otro lado, el BCR intervino en el mercado cambiario con la compra de US$ 1 millón. Desde el punto de vista técnico el tipo de cambio continua en el canal lateral comprendido entre S/ 3.23 y S/ 3.26.

Gráfico de velas tipo de cambio (dólar/sol)

El resumen de la semana en Desde Wall Street

Cierre de semana en Perú Capitales (11 - 16 septiembre)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El índice SP/BVL Perú General cerró la semana con un avance de 1.15%, al pasar de 17,944 a 18,150 puntos, impulsado por el desempeño de las acciones del sector financiero y las acciones ligadas al sector construcción. En este contexto, las acciones de Credicorp (BAP) avanzaron 4.6% tras conocerse que varios fondos de inversión del extranjero han estado incrementando sus posiciones en el holding peruano. Por otro lado, las acciones ligadas al sector construcción mantienen su rally alcistas por las expectativas generadas por el Plan de Reconstrucción con Cambios. Desde el punto de vista técnico, los principales indicadores se mantienen en niveles de sobre compra, señal que nos indica que la BVL podría enfrentar dificultades para mantenerse al alza.

Los resultados a nivel sectorial fueron los siguientes:

Financiero: 4.55%
Industrial: 1.66%
Minería: -1.29%
Servicios: 0.53%
Consumo: 1.72%
Eléctrico: 0.53%
Construcción: 1.92%
Junior: -14.13%

En la semana el monto negociado de acciones en la BVL alcanzó S/ 421 millones, cifra que representó un incremento de 112% respecto a la semana anterior; en este caso, el mayor volumen de operaciones fue explicado por una operación de S/ 200 millones correspondiente a Intergroup (IFS).

Gráfico de velas diarias índice SP/BVL Perú General

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario finalizó la semana con un avance de 0.53%, al pasar de S/ 3.234 a S/ 3.251, favorecido por el rebote técnico del dolar en los mercados financieros internacionales, y por la intervención del BCR en el mercado cambiario con la compra de de S/ 252.5 millones. Desde el punto de vista técnico, el tipo de cambio se mantienen dentro del canal lateral comprendido entre S/ 3.23 y S/ 3.26; sin embargo, el dólar se encuentra poniendo a prueba las medias móviles de 50 y 100 días, por lo tanto en el muy corto plazo podríamos tener movimientos importantes en el tipo de cambio.

Gráfico de velas diarias tipo de cambio (dólar/sol)

El resumen de la semana en Desde Wall Street

Cierre de semana en Perú Capitales (28 ago - 1 sep)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El índice SP/BVL Perú General cerró la semana con un avance de 1.53%, al pasar de 17,561 a 17,830 puntos, impulsado por el avance de las acciones del sector minería y las acciones ligadas al sector construcción. Las acciones del sector minería fueron favorecidas por los avances en las cotizaciones del cobre (+2.1%), zinc (+4.4%) y el oro (+2.5%); por otro lado, las acciones relacionadas al sector construcción fueron impulsadas, luego de conocerse que en agosto la inversión pública registró su mayor tasa de crecimiento en el año. En la semana, el gestor de fondos BlackRock destruyó 50,000 unidades del EPU (ETF peruano); sin embargo, la presión vendedora de las destrucciones fue compensada por el entorno alcista generado por los mayores precios de los metales. Desde el punto de vista técnico, los principales indicadores muestran que la BVL se encuentran en zona de sobre compra, en tanto la siguiente resistencia relevante se identifica en los 20,000 puntos.

Los resultados a nivel sectorial fueron los siguientes:

Financiero: 0.67%

Industrial: 4.80%

Minería: 1.73%

Servicios: -0.60%

Consumo: 0.06%

Eléctrico: -0.60%

Construcción: 5.35%

Junior: 4.59%

En la semana el monto negociado de acciones en la BVL alcanzó S/ 152.6 millones, cifra que representa un retroceso de 18.9% respecto a la semana anterior.

Gráfico de velas diario índice SP/BVL Perú General

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario finalizó la semana con un avance marginal de 0.03%, al pasar de S/ 3.238 a S/ 3.239, impulsado por la intervención del BCR en el mercado cambiario con la compra de US$ 19 millones. Desde el punto de vista técnico, el tipo de cambio se mantiene dentro del canal lateral comprendido entre S/ 3.23 y S/ 3.26; sin embargo, en el actual contexto, el desempeño de la cotización del dólar depende casi exclusivamente de las intervenciones del BCR.

Gráfico de velas diario tipo de cambio (dólar/sol)

El resumen de la semana en Desde Wall Street

Cierre de semana en Perú Capitales (14 - 18 agosto)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El índice SP/BVL Perú General finalizó la semana con un avance de 2.12%, al pasar de 16,887 a 17,245 puntos, impulsado principalmente por las acciones del sector minero y financiero. En el mismo período, los precios del cobre y el zinc registraron un avance de 0.9% y 8.1%, respectivamente, debido a las expectativas de que la Fed posponga los próximos incrementos de la tasa de interés de referencia en EE UU. Por otro lado, las ganancias del sector financiero fue favorecido por el avance de las acciones de Credicorp, que acaban de superar la resistencia de US$ 200. Desde el punto de vista técnico, el índice de referencia de la plaza limeña acaba de confirmar el quiebre de la resistencia de 17,000 puntos.

Los resultados de la semana a nivel sectorial son los siguiente:

Financiero: 3.44%
Industrial: 1.41%
Minería: 2.44%
Servicios: -0.73%
Consumo: -0.40%
Eléctrico: -0.72%
Construcción: 1%
Junio: 16.03%

El monto negociado en acciones alcanzó S/ 137.3 millones, cifra que representó un crecimiento de 42% respecto a la semana anterior.

Gráfico de velas diarias índice SP/BVL Perú General

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario cerró la semana con un retroceso de 0.06%, al pasar de S/ 3.245 a S/ 3.243, en un contexto de relativa estabilidad del dólar en los mercados financieros internacionales. Desde el punto de vista técnico, el tipo de cambio se mantiene dentro del canal lateral comprendido entre S/ 3.23 y S/ 3.26.

Gráfico de velas diarias índice SP/BVL Perú General

El resumen de la semana en Desde Wall Street

Cierre de semana en Perú Capitales (7 - 11 agosto)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El índice SP/BVL Perú General finalizó la semana con un avance de 0.37%, al pasar de 16,826 puntos a 16,887 puntos, impulsado por el desempeño de las acciones del sector financiero y minero al inicio de la semana. Sin embargo, el índice no pudo superar la resistencia de 17,000 puntos, debido a la presión vendedora generada por la reactivación de las destrucciones del EPU. Desde el punto de vista técnico, el RSI y el oscilador estocástico acaban de marcar señal de venta; por lo tanto, el índice de referencia podría enfrentar un escenario bajista en la próxima semana, en este sentido el primer soporte se identifica en la media móvil de 50 días.

Resultados de la semana a nivel sectorial:

Financiero: 2.27%
Industrial: -3.20%
Minería: 0.26%
Servicios: -1.20%
Consumo: 0.04%
Eléctrico: -1.20%
Construcción: -3.03%
Junior: 1.16%

El monto negociado en acciones alcanzó S/ 96.7 millones, cifra que representó un avance de 3.5% respecto a la semana anterior; sin embargo, el mayor volumen de negociaciones fue impulsado por el proceso de destrucciones del EPU y no por un mayor interés de los participantes de la plaza limeña.

Gráfico de velas diarias del índice SP/BVL Perú General

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario cerró la semana con un avance de 0.09%, al pasar de S/ 3.242 a S/ 3.245, favorecido ligeramente por la salida de dólares del país motivada por las destrucciones del EPU. En el aspecto técnico, el tipo de cambio se mantiene dentro del canal lateral entre S/ 3.26 y S/ 3.23.

Gráfico de velas diarias del tipo de cambio (dólar/sol)

El resumen de la semana en Desde Wall Street

Cierre de semana en Perú Capitales (24 - 27 julio)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El índice SP/BVL Perú General cerró la semana de fiestas patrias con un avance de 1.41%, al pasar de 16,622 a 16,856 puntos, impulsado principalmente por el desempeño de las empresas productoras de cobre. En lo que va de la semana, la cotización del cobre registra un impresionante avance de 5.4%, favorecida por las mejores proyecciones del FMI respecto al crecimiento de China. Por otro lado, la atención del mercado también estuvo puesta en las presentaciones de los resultados financieros del segundo trimestre, en donde destacaron Alicorp, Volcan Compañía Minera y Compañía de Minas Buenaventura En el aspecto técnico, el principal índice de referencia del mercado peruano sigue encaminándose hacia la resistencia de 17,000 puntos, a pesar que los indicadores RSI y el oscilador estocástico se encuentran totalmente sobre comprados.

Resultados de la semana a nivel sectorial:

Financiero: +0.71%

Industrial: +1.58%

Minería: +3.07%

Servicios: +1.13%

Consumo: +1.01%

Eléctrico: +1.13%

Construcción: +2.19%

Junior: +0.65%

En la semana el monto negociado en acciones alcanzó S/ 109.2 millones, cifra que presentó una caída de 4.7% respecto a la semana anterior, sin embargo, debemos recordar que hemos cerrado una semana corta por motivo de los feriados de fiestas patrias.

Gráfico de velas diarias del índice SP/BVL Perú General

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario finalizó la semana con una caída de 0.1%, al pasar de S/ 3.250 a S/ 3.246, presionado por la debilidad del dólar en los mercados financieros internacionales. En la semana la Reserva Federal de EE UU mantuvo estable su tasa de interés de referencia en 1.25%, en tanto dio señales de que en el corto plazo podría reducir su hoja de balance (tenencia de activos financieros). En el aspecto técnico, el tipo de cambio se mantiene dentro del canal lateral entre S/ 3.26 y S/ 3.23, en el corto plazo no se esperan cambios sobre este rango.

Gráfico de velas diarias del tipo de cambio (dólar/sol)

Perspectivas del tipo cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio se encuentra oscilando nuevamente en el canal lateral entre S/ 3.26 y S/ 3.23, debido a diversos factores que actualmente vienen confluyendo en el mercado. Por un lado, el dólar enfrenta fuertes presiones bajistas procedentes desde el exterior, como consecuencia de las expectativas de que los bancos centrales de los países desarrollados empiecen a endurecer sus políticas monetarias, a la pérdida de credibilidad respecto de la ejecución de las promesas electorales de Donald Trump, y a una serie de cifras económicas en EE UU que podrían indicar que la Fed reducirá la velocidad del incremento de las tasas de interés. Por otro lado, en el mercado interno existen fuertes presiones alcistas motivadas por los últimos movimientos del Banco Central de Reserva (BCR), que la semana pasada redujo la tasa de interés de referencia de 4% a 3.75%, y que además en esta semana intervino en el mercado cambiario con la compra de US$ 558 millones.

En el corto plazo, el tipo de cambio seguirá enfrentando fuertes presiones bajistas desde el extranjero, debido a que el índice del dólar, que mide el valor de la divisa estadounidense respecto a una cesta de 6 monedas, se encuentra cerca de retroceder al objetivo técnico de 93 puntos (revisar nuestro último análisis del índice del dólar http://capitalesperu.blogspot.pe/2017/06/analisis-del-indice-del-dolar-dx.html). En este escenario, el BCR debería seguir interviniendo en el mercado cambiario sin problemas para mantener el valor del dólar, puesto que las bajas cifras de inflación en el Perú le permiten a la autoridad monetaria seguir comprando dolares en el mercado local. Por lo tanto, en las próximas semanas se espera que el tipo de cambio se mantenga en el rango comprendido entre S/ 3.26 y S/ 3.23.

En el aspecto técnico, los indicadores RSI y el oscilador estocástico se encuentran en zona de sobre venta, por lo tanto en los próximos días debería esperarse un rebote técnico de muy corto plazo. En este caso la siguiente resistencia relevante se identifica en el extremo superior del canal lateral, nivel técnico que se ve fortalecido por las confluencias de las medias móviles de 50 y 100 días. Por otro lado, en caso de un retroceso la siguiente zona de soporte relevante se identifica entre S/ 3.18 y S/ 3.17, nivel técnico que puede ser reforzado por la posible confluencia de la media móvil de 200 semanas. 

Gráfico de velas diarias del tipo de cambio (dólar/sol)

En el mediano plazo, el desempeño del tipo de cambio estará determinado principalmente por factores externos, relacionados específicamente a la aprobación de las propuestas del plan fiscal de Donald Trump en EE UU. En este sentido, hacia finales de septiembre o inicios de octubre podría definirse el futuro de la tendencia del dólar en los mercados financieros internacionales; además, en estas fechas el índice del dólar ya debería haber alcanzado el objetivo técnico de 93 puntos. A partir de este punto la reacción del tipo de cambio en el Perú es completamente impredecible, debido a que se podría observar una alta volatilidad en los mercados internacionales. Por otro lado, hay que considerar que BCR podría cambiar el rango de precios en el cual se siente cómodo interviniendo en el mercado cambiario.

Artículos relacionados:

30 de junio: http://capitalesperu.blogspot.pe/2017/06/analisis-del-indice-del-dolar-dx.html

30 de marzo: http://capitalesperu.blogspot.pe/2017/03/perspectivas-del-tipo-de-cambio-dolarsol.html

Cierre de semana (3 - 7 julio)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El índice SP/BVL Perú General cerró la semana con un avance de 0.25%, al pasar de 16,133 a 16,172 puntos, impulsado por los desempeños de Credicorp, Compañía de Minas Buenaventura y Southern Copper, que en conjunto tienen una ponderación de aproximadamente el 40% del índice. Estas acciones parecen estar siendo utilizadas como valor de refugio por su solidez y liquidez, debido al escenario de incertidumbre que existe sobre la BVL. En el aspecto técnico, el principal índice de referencia de la BVL sigue dentro del canal lateral comprendido entre los 16,200 puntos y la media móvil de 100 días, escenario que sigue sin cambios desde mediados de mayo último.

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario finalizó la semana con un avance de 0.2%, al pasar de S/ 3.247 a S/ 3.254, impulsado por el repunte del dólar en los mercados financieros internacionales. En la semana se conoció que el banco de inversión Goldman Sachs proyecta que en julio el BCR elevará su tasa de interés de referencia, por lo tanto en las próximas semanas el tipo de cambio podría enfrentar presiones alcistas. En el aspecto técnico, el tipo de cambio se mantiene oscilando en el canal lateral comprendido entre S/ 3.26 - S/ 3.23.

El resumen de la semana en desde Wall Street

Cierre de semana (19 - 23 junio)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El índice SP/BVL General finalizó la semana con un crecimiento de 1.37%, al pasar de 15,859 a 16,077 puntos, impulsado principalmente por el desempeño de las acciones mineras. La BVL inició la semana con pérdidas moderadas, debido a la presión vendedora generada por las destrucciones del EPU; sin embargo, la plaza limeña fue favorecida por los precios del cobre y el zinc, como resultado de la debilidad del dólar en los mercados financieros internacionales. En el aspecto técnico, el índice referente de la BVL se encuentra oscilando en el canal lateral entre los 16,200 puntos y la media móvil de 100 días; en este punto, el quiebre del movimiento lateral debería ser determinado por el comportamiento de las cotizaciones de los metales básicos. 

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario cerró la semana con un retroceso de 0.5%, al pasar de S/ 3.274 a S/ 3.257, presionado por la debilidad del dólar en los mercados financieros internacionales. En la semana la atención estuvo centrada en las dudas sobre los futuros incrementos de la tasa de interés de referencia en EE UU, debido a que existen expectativas de que la Fed podría posponer el endurecimiento de la política monetaria ante las menores presiones inflacionarias. En el aspecto técnico, el tipo de cambio cerró por debajo del soporte de S/ 3.26 por primera vez desde inicios de mayo.

El resumen de la semana en Desde Wall Street

                                     

Cierre de semana (12 - 16 junio)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El índice SP/BVL Perú General cerró la semana con una caída de 2.10%, al pasar de 16,199 a 15,859 puntos, afectado por la presión bajista originada por la intensificación de las destrucciones del EPU. En la semana lo más destacado fue la decisión de la Fed de elevar la tasa de interés de referencia de EE UU de 1% a 1.25%, que trajo como consecuencia el fortalecimiento del dólar en los mercados financieros y el debilitamiento de los precios de las materias primas. En el aspecto técnico, el índice referente de la BVL se encuentra poniendo a prueba la zona de soportes conformada por la confluencia de las medias móviles de 50 y 100 días.

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario finalizó la semana con un avance de 0.2%, al pasar de S/ 3.269 a S/ 3.274, impulsado por el rebote técnico del dólar en los mercados financieros internacionales, ante el alza de la tasa de interés de referencia en EE UU. En el aspecto técnico, el tipo de cambio parece haber entrado en un canal lateral definido entre los S/ 2.26 y S/ 3.30, que podría ser superado si el BCR decide realizar una nueva rebaja de la tasa de interés de referencia.

El resumen de la semana en Desde Wall Street

                                      

Cierre de semana (5 - 9 junio)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El índice BVL/SP Perú General finalizó la semana con un avance de 1.81%, al pasar de 15,910 a 16,199 puntos, impulsado por el desempeño de las principales acciones que componen el índice y por el avance de las empresas mineras. En este sentido, las acciones de Credicorp (BAP) tuvieron una importante recuperación luego de varias semanas previas de movimientos bajistas; por otro lado, las acciones de las empresas productoras de cobre y zinc registraron un rebote técnico, tras conocerse que en mayo las importaciones de materias primas de China crecieron más de lo esperado. En el aspecto técnico, el índice SP/BVL Perú General está nuevamente poniendo a prueba la resistencia en 16,200 puntos, luego de un rebote en la media móvil de 100 días.

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario cerró la semana con un retroceso de 0.1%, al pasar de S/ 3.273 a S/ 3.269, luego de conocerse que el BCR dejo sin cambios la tasa de interés de referencia en el país. En el aspecto técnico, el tipo de cambio se mantiene poniendo a prueba la zona de soportes comprendida entre la media móvil de 100 días y los S/ 3.26.

El resumen de la semana en Desde Wall Street

                                         

Cierre de semana (29 mayo - 2 junio)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El índice SP/BVL Perú General cerró la semana con un retroceso de 1.01%, al pasar de 16,190 a 15,910 puntos, afectado por una corriente bajista sobre las principales acciones que componen el índice (Credicorp, Compañía de Minas Buenaventura y Southern Copper, que en conjunto tienen una ponderación de aproximadamente 50%). Asimismo, la plaza bursátil limeña fue afectada por la reanudación de las destrucciones del EPU por parte del gestor de fondos de inversión BlackRock. En el aspecto técnico, el principal índice SP/BVL Perú General se encuentra cerca de poner a prueba la zona de soportes en la confluencia de las medias móviles de 50 y 100 días.

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario finalizó la semana con una caída de 0.1%, al pasar de S/ 3.276 a S/ 3.273, afectado por la debilidad del dólar en los mercados financieros internacionales; en este contexto, se debe tener en cuenta que el mercado cambiario se mantiene relativamente equilibrado, debido a las presiones alcistas que existen dentro del mercado local. En el aspecto técnico, el tipo de cambio se encuentra poniendo a prueba la zona de soportes comprendida entre la media móvil de 100 días y los S/ 3.26.

El resumen de la semana en Desde Wall Street

                                      

Cierre de semana (22 - 26 mayo)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El índice SP/BVL Perú General cerró la semana con un retroceso de 0.7%, al pasar de 16,186 a 16,073 puntos.

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario finalizó la semana con un avance de 0.2%, al pasar de S/ 3.268 a S/ 3.276.

El resumen de la semana en Desde Wall Street

                     

Cierre de semana (15 - 19 mayo)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El índice SP/BVL Perú General cerró la semana con una avance de 0.12%, al pasar de 16,190 a 16,210 puntos. En la semana la plaza limeña fue afectada significativamente por las destrucciones del EPU; sin embargo, el viernes la BVL se recuperó impulsada principalmente por las acciones mineras, luego que fueran beneficiadas por el alza en los precios de los metales ante la abrupta caída del dólar en los mercados internacionales. En el aspecto técnico, el principal índice SP/BVL Perú General se encuentra poniendo a prueba nuevamente la resistencia en 16,200 puntos.

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario finalizó la semana con un retroceso de 0.1%, al pasar de S/ 3.271 a S/ 3.268, afectado por la debilidad que viene enfrentando el dólar a nivel internacional. En el aspecto técnico, el tipo de cambio se encuentra oscilando entre la media móvil de 100 días y el soporte de S/ 3.26.

El resumen de la semana en Desde Wall Street

                     

Cierre de semana (8 - 12 mayo)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El Índice General de la Bolsa de Valores de Lima cerró la semana con un avance de 2.98%, al pasar de 15,722 a 16,190 puntos, impulsado por el desempeño de acciones como Credicorp, Graña y Montero y Relapasa; sin embargo, la fortaleza del movimiento alcista es muy discutible, debido a que en la semana solo se negociaron en renta variable US$ 31.5 millones. Para la próxima semana lo más destacado será la revisión semestral de índices por parte de MSCI, en donde existe la expectativa de que las acciones de Volcan Compañía Minera sean incorporadas en el índice MSCI Perú Small Cap. En el aspecto técnico, el IGBVL se encuentra poniendo a prueba la resistencia en 16,200 puntos.

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario cerró la semana con un avance de 0.1%, al pasar de S/ 3.269 a S/ 3.271, impulsado por la reducción de la tasa de interés de referencia por parte del BCR y por la fortaleza del dólar a nivel internacional. En el aspecto técnico, el tipo de cambio se encuentra poniendo a prueba la media móvil de 100 días.

El resumen de la semana en Desde Wall Street

                       

Cierre de semana (24 - 28 de abril)

Bolsa de Valores de Lima

El Índice General de la Bolsa de Valores de Lima finalizó la semana con un retroceso de 0.56%, al pasar de 15,646 a 15,559 puntos, debido a la corriente vendedora originada por la reactivación de las destrucciones del EPU. En este sentido, lo más destacado de la semana fue la destrucción de 400.000 valores del ETF peruano, lo que representó una salida de US$ 13.3 millones de la BVL. En el aspecto técnico, el IGBVL se encuentra poniendo a prueba la media móvil de 200 días, indicador técnico que debería funcionar como un importante soporte dinámico.

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario cerró la semana sin modificaciones al mantenerse en S/ 3.244, debido al soporte recibido por las intervenciones del BCR con la compra de US$ 293 millones, en un contexto de debilidad del dólar a nivel internacional.  En el aspecto técnico, el tipo de cambio debería mantenerse sin sobre saltos en la zona de soportes comprendida entre S/ 3.26 – S/ 3.23.

El resumen de la semana en Desde Wall Street

                      

Cierre de semana (17 - 21 abril)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El Índice General de la Bolsa de Valores de Lima cerró la semana con una caída de 1.23%, al pasar de 15,842 a 15,646 puntos, afectado por las liquidaciones de un importante fondo de inversión extranjero, la caída del precio de los metales básicos y el desvanecimiento del rally de la reconstrucción. En este sentido, lo más destacado de la semana fue la destrucción de 50,000 valores del EPU (ETF peruano), lo que generó una fuerte presión vendedora proveniente desde el extranjero. En el aspecto técnico, el IGBVL acaba de perder la zona de soportes comprendida entre la media móvil de 100 días y los 1,750 puntos, señal que denota debilidad en la plaza limeña.

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario finalizó la semana con una depreciación de 0.4%, al pasar de S/ 3.256 a S/. 3.244, debido a la debilidad de la moneda estadounidense en los mercados financieros internacionales. En la semana el BCR intervino en el mercado cambiario con la compra de US$ 226 millones. En el aspecto técnico, el tipo de cambio debería mantener sin sobre saltos la zona de soportes entre S/ 3.26 – S/ 3.23.

El resumen de la semana en Desde Wall Street

                     

Cierre de semana (3 - 7 abril)

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

El Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) cerró la semana con un avance de 0.55%, al pasar de 15,757 a 15,844 puntos, impulsado principalmente por el avance de las acciones de la constructora Graña y Montero y Volcan Compañía Minera. En este sentido, la constructora peruana se vio favorecida, luego que el presidente de la república indicará que la empresa constructora no está impedida de contratar con el estado peruano; por otro lado, las acciones de Volcan fueron impulsadas por una recomendación de compra de Credicorp Capital. En la semana también destaca el aparente enfriamiento del “rally de la reconstrucción”, luego de conocerse que la ejecución de las obras podrían empezar a ejecutarse en el próximo año. En el aspecto técnico, el IGBVL cerró por encima de la zona de resistencias comprendida entre la media móvil de 100 días y los 1,570 puntos, resultado que puede ser interpretado como una señal de fortaleza del movimiento alcista. 

Tipo de cambio (dólar/sol)

El tipo de cambio interbancario finalizó la semana con una depreciación de 0.1%, al pasar de S/ 3.249 a S/ 3.245, en donde lo más destacado fue que el BCR no realizó intervenciones en el mercado cambiario. En el aspecto técnico, el tipo de cambio debería mantenerse sin problemas en la zona de soportes entre S/ 3.26 – S/ 3.23, debido a que la reducción de las presiones bajistas sobre el dólar en el mercado local.

El resumen de la semana en Desde Wall Street

                        

Perspectivas del tipo de cambio (dólar/sol)

Desde el pasado 15 de marzo, el tipo de cambio se encuentra en la zona de soportes comprendida entre S/ 3.26 – S/ 3.23, fecha en que la Reserva Federal (Fed) incrementó en 0.25% la tasa de interés de referencia en EE UU. La decisión de la Fed afectó al dólar a nivel global, debido a que los mercados financieros esperaban indicios de un endurecimiento de la política monetaria en EE UU; no obstante, el último comunicado de la Fed dejo muchas dudas sobre los próximos incrementos de la tasa de interés. En este contexto, el tipo de cambio también empezó a enfrentar presiones bajistas por factores internos, debido al inicio de la temporada del pago anual del impuesto a la renta, período en el que muchas empresas exportadoras deben salir a vender dólares para pagar sus impuestos en moneda nacional; sin embargo, este es un efecto estacional de corto plazo y debe desaparecer en la primera semana de abril.

En el mercado local, el Banco Central de Reserva (BCR) ha logrado equiparar las presiones bajistas en el dólar con una activa intervención en el mercado cambiario, en las últimas 2 semanas la entidad monetaria acumula compras por un total de US$ 695.9 millones. Por otro lado, en los últimos días el BCR ha abierto la posibilidad de reducir la tasa de interés de referencia para impulsar el crecimiento económico en el país, debido a que los devastadores efectos de los desastres naturales han incrementado las posibilidades de entrar en un escenario recesivo. En este caso, se debe tomar en cuenta que una reducción de la tasa de interés de referencia en el Perú debería debilitar el valor del sol respecto al resto de divisas; por lo tanto, en las próximas semanas se espera que el dólar podría tener nuevos fundamentos para una recuperación o al menos mantener la zona de soportes.

Al realizar un análisis de los tipos de cambio a nivel regional pueden identificarse algunas divergencias importantes en los principales países de América Latina. En este artículo se realizó una comparación de la evolución del sol peruano y el peso chileno respecto al dólar, en donde se encontró una importante divergencia a partir del 20 de marzo, lo que demostraría que la presión bajista sobre el tipo de cambio en el Perú se debería en buena parte al inició de la temporada de pagos del impuesto a la renta y no a factores externos. Recordemos que en el primer bimestre del año el dólar registró importantes presiones bajistas en todos los países de la región, como consecuencia del masivo ingreso de dólares hacia las economías emergentes por efecto de la elección de Donald Trump.

Gráfico de comparación entre los tipo de cambio dólar/sol y dólar/peso

En el gráfico la línea roja corresponde al tipo de cambio dólar/sol, en tanto la línea azul corresponde al tipo de cambio dólar/peso.

En el escenario internacional, el índice del dólar (DX) ha logrado mantener el soporte clave en la zona de 99 – 100 puntos, lo que podría brindarle algo de fortaleza al sol peruano en los próximos días. En este punto es importante tener en cuenta que a nivel internacional no se identifican fundamentos claros que puedan afectar el desempeño del dólar; por el contrario, según las últimas declaraciones de los funcionarios de la Fed, en lo que resta del año todavía se esperan 2 o 3 alzas adicionales de la tasa de interés de referencia en EE UU.

Desde el punto de vista técnico, el tipo de cambio se encuentra poniendo a prueba la importante zona de soportes comprendida entre S/ 3.36 - S/ 3.26; en este contexto, el oscilador estocástico acaba de marcar una clara señal alcista, por lo tanto en los próximos días podría esperarse un rebote técnico en el dólar. La primera resistencia o techo técnico relevante se identifica en la media móvil de 50 días; sin embargo, su pendiente negativa nos puede dar una señal de que sería fácilmente superada en el muy corto plazo, por lo tanto todas las miradas deberían estar puestas en la media móvil de 100 días.

En resumen, en las próximas semanas se espera que el tipo de cambio pueda mantener la actual zona de soportes, en este sentido podría esperarse una ligera recuperación del dólar.

Gráfico del tipo de cambio (dólar/sol)