Cotización del oro supera los US$ 2,000

La cotización del oro acaba de superar la resistencia psicológica de US$ 2,000 la onza troy, nivel que ahora pasa a convertirse en el principal soporte. En este contexto, el precio del metal dorado se encuentra en una etapa de subida libre al no identificarse resistencias en el horizonte. Al respecto, el banco de inversión Goldman Sach tienen una precio objetivo de corto plazo para el oro de US$ 2,300, en tanto Citibank tiene una previsión de US$ 3,000.

BlackRock continúa con las destrucciones del EPU

En la sesión de hoy el gestor de fondos BlackRock destruyó 200,000 unidades del EPU, lo que significa que se liquidaron acciones y valores peruanos por un total de US$ 6 millones. En este contexto, en lo que va del año se ha destruido un total de 1,6 millones de unidades del ETF peruano, destrucciones que representan la venta de acciones y valores peruanos por aproximadamente US$ 48 millones.

El proceso de destrucciones de destrucciones del EPU es un claro indicador del poco interés de los inversionistas internacionales en la Bolsa de Valores de Lima. Asimismo, hay que considerar que muchos inversionistas extranjeros consideran los movimientos de BlackRock para tomar sus decisiones de inversión en el mercado peruano. En este sentido, las perspectivas sobre la plaza limeña no son nada alentadoras, debido a que el stock del EPU ha alcanzado su mínimo histórico en 2'650,000 unidades.

El EPU es un fondo de inversión cotizable o ETF (Exchange Traded Fund), compuesto por una canasta de 26 acciones y valores peruanos, diseñado para replicar el comportamiento del mercado bursátil peruano. En este sentido, cuando se destruyen unidades del EPU, BlackRock debe salir a liquidar la canasta de acciones y valores peruanos que lo componen. 

Gráfico del número de unidades del EPU (EPU.SO)

Resultados empresariales en Wall Street

A la fecha los resultados empresariales del segundo trimestre de las empresas que conforman el índice S&P 500 registran una caída de -33,8%. Entre los pocos sectores económicos que han incrementado sus beneficios destacan: servicios básicos (+2,7%), tecnología (+1,4%) y cuidados de la salud (+1,1%); por el contrario, entre los sectores que registraron mayores retrocesos destacan: energía (-170,2%), industriales (-85,6%) y comercio (-77,0%).

Relación entre la cotización del oro y las hojas de balance de los bancos centrales

Interesante gráfico que muestra la fuerte correlación positiva entre la cotización del oro y la suma de las hojas de balance de los bancos centrales.

Señales bajistas en el índice S&P 500

Desde el punto de vista técnico, el índice S&P 500 muestra varias señales bajistas que podrían anticiparnos una posible corrección en el corto plazo. En este sentido, el primer punto a resaltar es que el índice cerró la última semana por debajo de la resistencia de 3230 puntos, lo que debe interpretarse como una señal de debilidad para mantener el movimiento alcista. Asimismo, se observa una clara divergencia bajista en el indicador RSI, señal que nos indica que existe potencial para una posible corrección en Wall Street.

En caso de una corrección bajista. es probable que el índice S&P 500 regrese a la zona inferior del canal lateral comprendido entre los 3230 puntos y la media móvil de 200 días (actualmente alrededor de los 3041 puntos) que se encuentra vigente desde inicios de junio. Sin embargo, si persisten las presiones bajistas el siguiente soporte relevante alrededor de los 2800 puntos, nivel que corresponde al retroceso de Fibonacci de 50%.

Entre los factores que limitan el avance de Wall Street se identifica el cambio de la política monetaria de la Fed, que desde junio pasado ha empezado a reducir gradualmente su hoja de balance. En este sentido, la presión compradora en Nueva York se ha reducido considerablemente ante la menor liquidez en el mercado. En el siguiente gráfico puede observarse como la recuperación del índice S&P 500 coincide casi perfectamente con la agresiva expansión de la liquidez de la Fed a mediados de marzo; asimismo, se observa como el inicio de la tendencia lateral en junio coincide con el inicio del retiro de la liquidez en el mercado. Para mayores detalles ver: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm

Asimismo, en la últimas semanas se ha estado comentado en el mercado que la sobre valoración de las principales acciones tecnológicas estaría gestando una nueva burbuja financiera, contexto que definitivamente contribuye a limitar los movimientos alcistas. Al respecto, el siguiente gráfico muestra el desempeño de las 10 acciones tecnológicas con mayores capitalización bursátil en el indice S&P 500, respecto al resto de 490 acciones que componen el referido índice. En donde se observa que casi toda la recuperación de Wall Street desde finales de marzo ha sido explicada por el desempeño de solo 10 valores, en tanto el grueso del mercado se ha mantenido en una larga tendencia lateral.

Fuente del gráfico: https://www.investing.com/analysis/the-other-490-stocks-in-the-sp-500-200530741

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Análisis técnico Credicorp Ltd (BAP)

El gráfico mensual de velas japonesas muestra que Credicorp Ltd (BAP) tiene un importante soporte en la media móvil exponencial de 200 meses, que actualmente se encuentra alrededor de los US$ 120. Al respecto, cabe precisar que dicho soporte coincide con el mínimo alcanzado hacia finales de marzo tras producirse la crisis del Covid-19; por lo tanto, es poco probable que el precio de la acción siga cayendo sin la presencia de nuevos catalizadores bajistas. Asimismo, se debe considerar que desde que se tiene registro la acción no ha perdido este importante nivel técnico.

En el gráfico puede observarse la posible formación de un doble piso, figura técnica que tiene una fuerte connotación bajista; en este sentido, es posible que en las próximas semanas la acción empiece a prueba la media móvil exponencial de 200 meses. Por otro lado, se debe considerar que la vela de junio tuvo un cierre muy bajista tras finalizar en los mínimos del mes, luego que la acción no pudo superar la zona de resistencias que confluye en la media móvil exponencial de 100 meses y los US$ 167.

La fuerte caída del precio de Credicorp puede percibirse como una oportunidad de inversión de largo plazo, debido a que es una de las acciones más sólidas de la BVL. En esta línea, el análisis fundamental indica que la acción podría tener un importante potencial de recuperación, puesto que tiene un PER de 10 (señal que nos indica que el valor de la acción se encontraría infravalorada). Sin embargo, se debe considerar que en este contexto los riesgos del mercado son bastante mayores respecto a la posibles catalizadores alcistas.

En el escenario externo se debe considerar el alto nivel de sobre compra en el Índice S&P 500 y en el Nasdaq Composite, debido a que una posible corrección en Wall Street podría afectar negativamente el desempeño de la BVL. Asimismo, se debe tomar en cuenta el riesgo en Wall Street ante las próximas elecciones presidenciales en los EE UU (noviembre), puesto que una victoria de los demócratas puede no ser bien vista por la clase empresarial en los EE UU.

En el escenario interno, el principal riesgo a corto plazo proviene del Congreso de la Republica, debido a que diversos proyectos de ley vienen amenazando las ya golpeadas rentabilidades de los bancos comerciales (ley de congelamiento de dudas, condonación de deudas, tope de intereses, etc). Sin embargo, en el mediano plazo el principal riesgo para la BVL son las próximas elecciones presidenciales, debido a que es probable que las propuestas populistas y anti-sistema ganen mayor aceptación en el país ante el incremento del desempleo y la pobreza. En este contexto, no se puede descartar un escenario similar al registrado en 2011, cuando Ollanta Humala ganó las elecciones presidenciales.

En caso de materializarse algunos de los riesgos descritos, se identifica que el siguiente soporte relevante de Credicorp se encontraría alrededor de los US$ 80, nivel técnico que se remonta desde antes de la Crisis Financiera de 2008.